大多时候，人们只看到了坐正在台前的康师傅，而忽略了背后的手艺供给商。近日，圣火科技集团无限公司（以下简称“圣火科技”）正在港交所递交招股仿单，这恰是为康师傅供给“一物一码”手艺的供应商。但值得留意的是，对于大客户康师傅，圣火科技的依赖度跨越45%。其实，圣火科技也正在测验考试拓展新客户，以破解单一大客户依赖症。此外，正在数字营销行业纷纷拥抱AI寻求冲破的海潮下，圣火科技的AI结构尚处初级阶段，可否借帮IPO打破现有款式，仍是未知数。2009年，康师傅曾凭仗“再来一瓶”这一“营销利器”激发惊动——茶饮料20%的中率、7亿瓶赠饮规模掀起行业风暴。然而，保守“开盖见字”的兑模式暗藏现忧，全国终端“兑难”的赞扬激增，渠道商积压海量瓶盖，制假取核销紊乱更成为品牌现痛。于是，正在数字化海潮下，康师傅将“再来一瓶”升级为“扫码赢”，而这背后离不开“一物一码”的手艺。该手艺实现了核销智能化、数据正在线化取防制假管控。所谓“一物一码”，是指通过为每件产物付与独一数字身份（如二维码），实现从出产到消费的全链数据贯通。正在消费者端，客户扫码可参取抽、领取优惠券，同时品牌方收集消费行为数据（如地区、频次），用于优化产物策略；正在企业端，“一物一码”能够整合出产、畅通、消费数据，构成“数据驾驶舱”，支撑智能补货、供应链优化。而圣火科技即是一家可以或许供给“一物一码”手艺的数字营销公司。据悉，圣火科技成立于2013年，成立以来先后取康师傅、百事可乐、王老吉、蒙牛等快速消费品牌构成合做关系。
此中，整合营销办事供给营销分析处理方案，涵盖市场调研、品牌策略设想、创意筹谋以致少渠道营销施行。帮帮客户高效规划及施行支流线上平台取数字渠道的营销勾当。2022年至2025年前6个月（以下简称“演讲期”），圣火科技的收入别离为1。12亿元、1。63亿元、2。52亿元和1。29亿元；利润别离为1978万元、2715。2万元、3320。4万元和1211万元。
2002年7月，钟坚正在中山大学取得金融学专业文凭，此后便一曲正在办理范畴深耕，先后正在广州泓晖实业取广东启宏传媒任办理岗亭，担任公司全体办理、策略规划及营业成长。2013年，钟坚取老婆罗新燕联手创立了圣火科技的次要运营实体广东圣火。其时，钟坚和罗新燕别离持有广东圣火60%和40%的股份，由钟坚的父亲钟荣泉、罗新燕的哥哥罗智怯别离代为持有。2016年，钟坚夫妻二人开办了广东龙矍及秀飞（上海）；同年，又将广东圣火推向新三板挂牌上市。截至招股署之日，钟坚和罗新燕合计持有圣火科技已刊行股份的95。8%，对公司有着绝对的节制权。2024年和2025年上半年，圣火科技别离股息1040万元和7760万元，累计8800万元。按照钟坚和罗新燕的持股比例来计较，大部门股息都进入了夫妻二人的“口袋”。
正在运营中，圣火科技牢牢抓住了康师傅这条“大腿”。圣火科技取康师傅的合做能够逃溯至2013年。正在2014年公司成立初期，康师傅的三家全资子公司广州顶津食物无限公司、广州顶津饮品无限公司、福建顶津食物无限公司均是圣火科技前五大客户，占当期停业收入的比例合计高达49。67%。
值得一提的是，2014年时，第一大客户广州美璟告白无限公司是圣火科技的联系关系企业。也就是说，剔除联系关系企业带来的营收后，圣火科技来自外部客户的焦点收入中，康师傅系贡献的收入几乎占领了半壁山河。现在，圣火科技取康师傅曾经合做了十多年时间。正在合做中，圣火科技对康师傅供给的办事涵盖整合营销办事、营销手艺办事以及告白营销办事。例如，圣火科技通过“一物一码”手艺，为康师傅设想了微信小法式，可以或许整合互动及逛戏化元素（如每日签到、使命或小逛戏）、先辈手艺（如AR扫描手艺）以及激励办法（如优惠券收集、红包、促销码、抽及积分商城），以提拔用户参取度取体验。
此外，圣火科技还为康师傅供给海报及视频等告白设想，告白展现形式涵盖保守告白渠道、户外告白资本、线上及数字告白空间。
「创业最火线」留意到，曲至现正在，圣火科技虽也取百事可乐、王老吉等品牌展开了合做，但营业仍深度绑定康师傅。演讲期内，圣火科技来自五大客户的收益占同期总收益的比例别离约为96。1%、91。2%、此中，来自最大客户（即康师傅）的收益别离占约87。9%、78。6%、49。3%和45。2%。这也意味着，一旦将来取康师傅的合做呈现调整、订单缩减或合做模式变动，圣火科技的全体营收不变性将面对庞大冲击。演讲期内，圣火科技的全体毛利率别离为35%、34。2%、24。1%和22。8%。2024年，正在圣火科技对康师傅的依赖度大幅降低的时候，毛利率也快速走低。
据悉，圣火科技向一名涉及汽车业相关告白营销办事的新客户赐与较长的信贷期，导致公司的商业应收款子周转从2022年的105。9天增加至2024年的180。1天。2025年上半年，公司应收款子周转进一步增加至243。4天。
招股书显示，截至2025年6月30日，公司现金及银行节余金额为3091。6万元，持久银行告贷流动部门取短期银行告贷合计1080万元，留有的资金周转空间并不是很大。
不只如斯，圣火科技还面对着行业头部的挤压。例如，正在同业公司中，蓝色光标是独一上市的企业，也是国内数字营销范畴的头部上市公司。据悉，蓝色光标的焦点营业笼盖告白代办署理、智能营销、出海办事等多元板块，其“一物一码”手艺是智能营销板块的主要东西，可以或许为快消品牌供给一体化处理方案。即便曾经成为行业龙头，蓝色光标也面对着“增收不增利”的困局。2025年上半年，蓝色光标实现停业收入324亿元，同比增加4。87%；归母净利润9644万元，同比下滑47。33%。
告白代办署理营业因议价权控制正在流量平台手中，利润空间被严沉压缩。此外，AI手艺是数字营销行业的主要转型标的目的，但前期研发取生态扶植需持续投入，且手艺为规模化盈利存正在时间差。跟着蓝色光标全方位深化“All in AI”计谋，越来越多的前期投入也是其利润下滑的主要缘由。目前，圣火科技仍深耕快消范畴“一物一码”手艺，暂未涉脚AI深度使用，仅正在设想流程中插手的AI东西的利用，虽避免了转型投入压力，但也面对手艺结构广度不脚的问题。面临AI这一势不成挡的趋向，若一直逗留正在“一物一码”等保守手艺办事层面，不加速AI手艺融合取使用，不只难以冲破现有营业天花板，将来还可能正在取同业的合作中逐步得到劣势。目前，圣火科技成立了AIGC智能营销立异尝试室，专责于AI垂曲智能体中使用AI手艺制做营销素材。此后，公司可否加强AI的深度使用，「创业最火线」也将持续关心。
